ارزش در معرض خطر و بازدهی‌های حدی در بازار سکه بهار آزادی و بازار سهام در ایران

ارزش در معرض خطر و بازدهی‌های حدی در بازار سکه بهار آزادی و بازار سهام در ایران

ارزش در معرض خطر
بازدهی‌های حدی
بازار سکه بهار آزادی
بازار سهام در ایران
تئوری ارزش حدی
پایان نامه کارشناسی ارشد مدیریت اجرایی
گرایش مدیریت استراتژیک
پس‌آزمایی چیست؟
پیش بینی

رفتن به سایت اصلی

 
ارزش در معرض خطر و بازدهی‌های حدی در بازار سکه بهار آزادی و بازار سهام در ایران
ارزش در معرض خطر و بازدهی‌های حدی در بازار سکه بهار آزادی و بازار سهام در ایران: با استفاده از تئوری ارزش حدی
پایان نامه کارشناسی ارشد مدیریت اجرایی
 
گرایش مدیریت استراتژیک
چکیده تحقیق 1
فصل اول: کلیات تحقیق
1-1- مقدمه 3
1-2- بیان مسأله اساسی تحقیق 4
1-3- اهمیت و ضرورت انجام تحقیق 6
1-4- اهداف تحقیق 7
1-5- هدف كاربردی 8
1-6- سؤالات تحقیق 8
1-7- فرضیه‏های تحقیق 8
1-8- متغیرهای تحقیق 9
1-9- جامعه آماری، روش نمونه‏گیری و حجم نمونه (در صورت وجود و امکان) 9
1-10- محدودیت‌های تحقیق 9
1-11- تعریف واژه‏ها و اصطلاحات فنی و تخصصی 9
فصل دوم: ادبیات تحقیق
2-1- مقدمه 12
2-1-1- مفهوم ریسک 12
2-1-2- مدیریت ریسك 13
2-2- ارزش در معرض ریسک 13
2-2-1- دلایل استفاده از ارزش در معرض ریسک (VaR) 15
2-2-2- سطح اطمینان و افق زمانی 16
2-3- مدل‌سازی ریسک 19
2-3-1- مدل‌های پیش‌بینی بازده‌ و تلاطم بازده 19
2-3-2- رویکردهای مدل‌سازی ریسک 31
2-4- رویکردهای پارامتریک 32
2-4-1- مشخصه‌ها و مفروضات 33
2-4-2- مدل‌های پارامتریک 34
2-5- محاسبه ارزش در معرض ریسک با استفاده از نظریه ارزش حدی 38
2-5-1- مبانی آماری روش سنتی مدل سازی دادههای حدی 40
2-5-1-1- برآورد پارامترهای توزیع ارزش حدی تعمیم یافته 43
2-5-1-2- محاسبه ارزش در معرض ریسک 45
2-6- متوسط زمان انتظار و حداقل بازدهی پایین تر از یک آستانه خاص 47
2-6-1- مبانی آماری روش نوین مدلسازی دادههای حدی (رویکرد فراتر از آستانه) 49
2-6-2- تکامل رویکردهای مقدار حدی 62
2-7- پس‌آزمایی ارزش در معرض خطر 63
2-7-1- پس‌آزمایی چیست؟ 63
2-7-2- روش‌های پس‌آزمایی 64
2-8- سابقه مطالعات و تحقیقات پیشین 76
فصل سوم: روش تحقیق
3-1- مقدمه 80
3-1-1- نحوه انتخاب نمونه 80
3-1-2- فرضیه‌ها: 81
3-2- انتخاب مدل‌ها 81
3-2-1- انتخاب مدل‌های ارزش در معرض خطر 81
3-2-1-1- انتخاب فرض توزیعی 82
3-2-1-2- انتخاب مدل‌های پیش‌بینی بازده 82
3-2-1-3- انتخاب مدل‌های پیش‌بینی نوسان 82
3-2-1-4- انتخاب افق پیش‌بینی 84
3-2-1-5- انتخاب سطح اطمینان 85
3-2-2- انتخاب مدل‌های‌ پس‌آزمایی 85
3-3- نحوه برآورد پارامترها و محاسبه ارزش در معرض خطر 85
3-3-1- نحوه برآورد پارامترهای مدل‌های پیش‌بینی بازده 86
3-3-2- نحوه برآورد پارامترهای مدل‌های پیش‌بینی نوسان 87
3-3-3- استخراج و یا برآورد صدک توزیع مفروض 88
3-3-4- محاسبه ارزش در معرض خطر 89
3-3-5- نحوه پس‌آزمایی مدل‌های ارزش در معرض خطر 89
3-4- نحوه محاسبه متوسط زمان انتظار و حداقل بازدهی پایینتر از یک آستانه خاص 94
3-5- سایر مشخصات تحقیق 95
3-6- نرم‌افزارهای مورد استفاده 97
فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده‌ها
4-1- تحلیل داده‌ها و برآورد پارامترها 99
4-1-1- تحلیل‌های پیش از برآورد 99
4-1-2- برآورد پارامترها 105
4-1-3- تحلیل‌های پس از برآورد 113
4-2- محاسبه ارزش در معرض خطر 119
4-3- پسآزمایی مدل‌های ارزش در معرض خطر 121
4-4- نحوه محاسبه متوسط زمان انتظار و حداقل بازدهی پایینتر از یک آستانه خاص 125
فصل پنجم: نتیجه‌گیری و پیشنهادات
5-1- مقدمه 127
5-2- نتایج حاصل از بررسی ویژگی‌های شاخص بورس تهران و سکه بهار آزادی 127
5-3- نتایج حاصل از برآورد پارامترها و تحلیل آن‌ها 127
5-4- نتایج حاصل از  پس‌آزمایی مدل‌های ارزش در معرض خطر 128
5-5- نتایج حاصل از محاسبه متوسط زمان انتظار و حداقل بازدهی حدی 129
5-6- محدودیت‌های تحقیق 129
5-7- پیشنهاد برای تحقیقات آتی 130
5- 8- توصیه‌های کاربردی 130
منابع فارسی 131
منابع انگلیسی 133
 
 
فهرست نمودارها
 
نمودار 1-1- نمودار تغییرات قیمت یک اونس طلا در شش ماه گذشته (طلا نیوز، 1390) 5
نمودار 1-2- نمودار تغییرات قیمت شاخص کل بازار سهام در شش ماه گذشته (بورس اوراق بهادار تهران، 1390) 6
نمودار 2-1- ارزش در معرض ریسک با فرض غیرنرمال بودن توزیع ارزش سبد 14
نمودار 2-2- ارزش در معرض ریسک با فرض نرمال بودن توزیع ارزش سبد 15
نمودار 2-3- ارزش در معرض ریسک در سطح اطمینان 5 درصد  (مؤسسه عالی بانک‌داری ایران، 1385؛www.ibi.ac.ir ) 16
نمودار 2 4- ارزش در معرض خطر نرمال و سطح اطمینان (کریستوفرسن، 2004) 17
نمودار 2 5- ارزش در معرض خطر نرمال و دوره نگهداری (کریستوفرسن، 2004) 18
نمودار 2 7- میانگین متحرک انحراف معیار برای داده‌های بورس تهران 25
نمودار 2 8- عدم تقارن اثر اخبار خوب و بد در نوسان (انگل و ان جی، 1993) 29
نمودار 2 9- ارزش در معرض خطر نرمال و ارزش در معرض خطر یک توزیع با دنباله متراکم  (گلوستن و همکاران، 1993) 36
نمودار 2-10- تابع چگالی احتمال توزیع ارزش حدی تعمیم یافته (فیشر و تیپ، 1928) 42
نمودار 2 11- توزیع تعمیم یافته پرتو (بالکما، دی‌هان، 1974) 50
نمودار 2 12- نمودار صدک- صدک توزیع تی- استودنت در برابر توزیع نرمال (پیکاندس، 1975) 54
نمودار 2 13- تابع میانگین فزونی بر اساس تغییرات آستانه برای داده‌های بورس تهران 55
نمودار 2 14- نمودار هیل و نحوه انتخاب آستانه 56
نمودار 4 1- نمودار صدک صدک توزیع بازده شاخص در مقابل توزیع نرمال 100
نمودار 4 2- هیستوگرام بازده شاخص و مقایسه آن با توزیع نرمال 100
نمودار 4 3- شاخص سود نقدی و قیمت 101
نمودار4 4- سری بازده شاخص سود نقدی و قیمت 102
نمودار 4 5- خودهمبستگی بازده شاخص سود نقدی و قیمت 102
نمودار 4 6- خودهمبستگی جزئی بازده سود نقدی و قیمت 102
نمودار 4 7- خودهمبستگی مجذور بازده‌های شاخص سود نقدی و قیمت 103
نمودار 4 8 -خودهمبستگی جزئی مجذور بازده‌های شاخص سود نقدی و قیمت 103
نمودار 4 9- سری باقیمانده‌ها و انحراف‌معیارهای شرطی مدل Normal ARMA (1,1) GARCH (1,1) و بازده‌های شاخص 113
نمودار 4 10- خودهمبستگی باقیمانده‌های مدل Normal ARMA (1,1) GARCH (1,1) 114
نمودار 4 11- خودهمبستگی مجذور باقیمانده‌های مدل Normal ARMA (1,1) GARCH (1,1) 114
نمودار 4 12- سری باقیمانده‌های استاندارد شده مدل Normal ARMA (1,1) GARCH (1,1) 115
نمودار 4 13- خودهمبستگی سری باقیمانده‌های استاندارد شده مدل  Normal ARMA (1,1) GARCH (1,1) 115
نمودار 4 14- خودهمبستگی مجذور باقیمانده‌های استاندارد شده مدل  Normal ARMA (1,1) GARCH (1,1) 116
نمودار 4 15- نمودار هیل برای سری باقیمانده‌های استاندارد شده مدل Normal ARMA (1,1) GARCH (1,1) 117
 
 
فهرست جداول
جدول 3 1- مدل‌های مورد استفاده در تحقیق 83
جدول 3 2- روش برآورد پارامترهای مدل‌های نوسان (کاظمی، 1390) 88
جدول 4 1- آزمون نرمال بودن توزیع بازده شاخص 101
جدول 4 2- آزمون خودهمبستگی سری بازده شاخص سود نقدی و قیمت ((Q-test 104
جدول 4 3- آزمون خودهمبستگی سری بازده شاخص سود نقدی و قیمت (Arch test) 104
جدول4 4- آزمون خودهمبستگی سری مجذورات بازده شاخص سود نقدی و قیمت ((Q-test 104
جدول4 5- آزمون خودهمبستگی سری مجذورات بازده شاخص سود نقدی و قیمت (Arch test) 104
جدول 4 6- بازده مورد انتظار و انحراف معیار تخمینی مدل Normal SMA برای K=300 106
جدول 4 7- بازده مورد انتظار و انحراف معیار تخمینی مدل t-student EWMA با   50 و   108
جدول 4 8- پارامترهای برآوردی مدل Normal GARCH (1,1) 109
جدول 4 9- پارامترهای برآوردی مدل Normal ARMA (1,1) ARCH (1) 109
جدول 4 10- پارامترهای برآوردی مدل Normal ARMA (1,1) GARCH (1,1) 109
جدول 4 11- پارامترهای برآوردی مدل t-student ARMA (1,1) GARCH (11), 110
جدول 4 12- پارامترهای برآوردی مدل Normal ARMA (1,1) TGARCH (1,1) 110
جدول 4 13- پارامترهای برآوردی مدل Normal ARMA (1,1) EGARCH (1,1) 110
جدول 4 14- پارامترهای برآوردی مدل Normal AR (1) GARCH (11), 110
جدول 4 15- پارامترهای برآوردی مدل Normal ARMA (2,2) GARCH (2,2) 111
جدول 4 16- بازده مورد انتظار و انحراف‌معیار تخمینی مدل Normal ARMA (1,1) GARCH (1,1) 112
جدول 4 17- آزمون خودهمبستگی سری باقیمانده‌های مدل Normal ARMA (1,1) GARCH (1,1)  ((Q-test 114
جدول 4 18- آزمون خودهمبستگی مجذور باقیمانده‌های مدل Normal ARMA (1,1) GARCH (1,1) ((Q-test 115
جدول 4 19- آزمون خودهمبستگی باقیمانده‌های استاندارد شده مدل  Normal ARMA (1,1) GARCH (1,1) 116
جدول 4 20- آزمون خودهمبستگی مجذور باقیمانده‌های استاندارد شده مدل  Normal ARMA (1,1) GARCH (1,1) 116
جدول 4 21- پارامترهای توزیع تعمیم‌یافته برای سری باقیمانده‌های استاندارد شده 118
جدول 4 22- پارامترهای تخمینی توزیع تعمیم‌یافته پرتو به‌همراه مقدار آستانه برای باقیمانده‌های استاندارد شده  مدل‌های مختلف 118
جدول 4 23- صدک آلفای توزیع تعمیم‌یافته پرتو 118
جدول 4 24- ارزش در معرض خطر بر اساس مدل   Normal ARMA (1,1) GARCH (1,1)و بازده‌های متناظر 120
جدول 4 25- تعداد تخطی‌های مورد انتظار و مشاهده شده برای مدل‌های SMA و EWMA 121
جدول 4 26- تعداد تخطی‌های مورد انتظار و مشاهده شده برای مدل‌های شامل GARCH 122
جدول 4 27- تعداد تخطی‌های مورد انتظار و مشاهده شده برای مدل‌های CPOT 122
جدول4 28- نتایج پس‌آزمایی برای مدل‌های SMA و EWMA 123
جدول 4 29- نتایج پس‌آزمایی برای مدل‌های شامل GARCH و CPOT 124
جدول 4-30- نتایج حاصل از محاسبه متوسط زمان انتظار و حداقل بازدهی 125
 
 
فهرست شکل
 
شکل 2 1- دو بخش مدل‌سازی ریسک (انگل، 2004) 20
شکل 2 2- رویکردهای مدل‌سازی ریسک (پیکاندس، 1975) 32
شکل 2– 3- تعیین داده‌های حدی. سمت چپ: رو ش ماکسیمم بلوک‌ها. سمت راست: روش مقادیر فراتر از آستانه 39
شکل 2 4- رویکردهای پس‌آزمایی (کریستوفرسن و پلتیر ، 2004) 65
شکل 3 1- ابعاد مدل‌های ارزش در معرض خطر (رادپور، 1387) 82
شکل 3 2- ترتیب مراحل محاسبه و پس‌آزمایی VaR (رادپور، 1387) 86
چکیده تحقیق
 
اندازه‌گیری ریسک بازار مسأله‌ای است که از دیرباز ذهن محققان را به خود مشغول ساخته است. در این زمینه رویکردهای مختلفی ارائه شده است. این رویکردها را می‌توان بر اساس تکنیک‌های آماری مورد استفاده در سه طبقه رویکردهای پارامتریک، نیمه‌پارامتریک و ناپارامتریک تقسیم‌بندی نمود به‌ طوری ‌که اغلب سنجه‌های ریسک  در قالب این رویکردها، ریسک را انداه‌گیری می‌نمایند. در میان سنجه‌های مختلف ریسک، ارزش در معرض خطر  ، یک سنجه‌ای نوظهور است. در این تحقیق عملکرد ارزش در معرض خطر پارامتریک در پیش‌بینی ریسک شاخص بازدهی نقدی بورس اوراق بهادار تهران و سکه بهار آزادی مورد بررسی قرار می‌گیرد.
نتایج حاصل از پس‌آزمایی  مدل‌های ارزش در معرض خطر در این مطالعه حاکی از اینست که اولاً مدل‌هایی که پویایی‌های بازده و نوسانات بازده را در نظر می‌گیرند، نسبت به سایر مدل‌ها عملکرد بهتری دارند. در تحقیق پیش روی، این مدل‌ها به ترتیب شامل مدل‌های خودبازگشتی- میانگین متحرک  و مدل‌های خودبازگشتی مشروط بر ناهمسانی واریانس  می‌باشد. ثانیاً مدل‌هایی که در برازش توزیع پارامتریک به داده‌ها دارای انعطاف می‌باشند عملکرد بسیار بهتری نسبت به سایر مدل‌ها از خود نشان می‌دهند. در این مطالعه مدل فراتر از آستانه  در شمار این مدل‌ها قرار دارد.  
از طرفی متوسط زمان انتظار برای یك شاخص كه نشانگر بازدهی روزانه پایین‌تر از آستانه 01/0 می‌باشد 3 روز و همچنین برای یك دوره زمانی ثابت، احتمال مشاهده حداقل بازدهی روزانه بالا‌تر از آستانه 01/0- برای یك روز آینده حدود 27% می‌باشد

 

  • آثار حقوقی انتقال سهام

    آثار حقوقی انتقال سهام ماهیت حقوقی سهم آثار حقوقی انتقال سهم انتقال سهم در شرکتهای تعاونی انتقال مالكیت سهام اجرای حقوق و تعهدات ناشی از انتقال سهم آثار حقوقی انتقال سهام دانلود تحقیق آثار حقوقی انتقال سهام رفتن به سایت…

  • پرسشنامه بررسی رابطه عامل چابکی با موفقیت زنجیره

    پرسشنامه بررسی رابطه عامل چابکی با موفقیت زنجیره پرسشنامه عامل چابکی پرسشنامه موفقیت زنجیره پرسشنامه عامل چابکی در شرکت پرسشنامه موفقیت زنجیره در شرکت پرسشنامه رابطه عامل چابکی با موفقیت زنجیره در شرکت رفتن به سایت اصلی دانلود پرسشنامه پایان نامه رشته مدیریت…

  • پایان نامه کارشناسی کشاورزی با عنوان آشنایی با نصب و اجرای روش های آبیاری تحت فشار

    پایان نامه کارشناسی کشاورزی با عنوان آشنایی با نصب و اجرای روش های آبیاری تحت فشار آبیاری روش های آبیاری تحت فشار لوازم و تجهیزات سیستم آبیاری دانلود پایان نامه کارشناسی کشاورزی با عنوان آشنایی با نصب و اجرای روش…

  • حریم های عفاف در قرآن

    حریم های عفاف در قرآن عوامل حفظ شخصیت و محبوبیت زن مهم ترین فلسفه ی عفاف حریم های عفاف در قرآن مراتب حجاب و پوشش اسلامی یکی از فلسفه های اجتماعی حجاب دانلود تحقیق حریم های عفاف در قرآن رفتن…

  • مردم ، علما و توسعه در عصر قاجاریه: راه گیلان

    مردم ، علما و توسعه در عصر قاجاریه: راه گیلان مردم علما قاجار شورش اهالی گیلان توسعه در عصر قاجاریه سیستم همکاری در فروش فایل همکاری در فروش فایل فروش فایل fileina فروشگاه ساز فایل فروشگاه فایل خرید مقاله و…

  • مبانی نظری مبانی زیرساخت مدیریت دانش

    مبانی نظری مبانی زیرساخت مدیریت دانش مبانی نظری مبانی زیرساخت مدیریت دانش دانلود مبانی نظری مبانی زیرساخت مدیریت دانش پیشینه تحقیق مبانی زیرساخت مدیریت دانش ادبیات نظری مبانی زیرساخت مدیریت دانش فصل دوم پایان نامه مبانی زیرساخت مدیریت دانش مبانی…

  • چارچوب نظری و پیشینه پژوهش نظریه های روانشناسی اخلاق

    چارچوب نظری و پیشینه پژوهش نظریه های روانشناسی اخلاق مبانی نظری نظریه های روانشناسی اخلاق دانلود مبانی نظری نظریه های روانشناسی اخلاق پیشینه تحقیق نظریه های روانشناسی اخلاق ادبیات نظری نظریه های روانشناسی اخلاق فصل دوم پایان نامه نظریه های…

  • چارچوب نظری و پیشینه پژوهش سلامت روانشناختی

    چارچوب نظری و پیشینه پژوهش سلامت روانشناختی مبانی نظری سلامت روانشناختی پیشینه سلامت روانشناختی دانلود مبانی نظری سلامت روانشناختی پیشینه تحقیق سلامت روانشناختی ادبیات نظری سلامت روانشناختی فصل دوم پایان نامه سلامت روانشناختی مبانی نظری و پیشینه تحقیق سلامت روانشناختی…

  • مبانی نظری و پیشینه تحقیق غنی سازی ازدواج

    مبانی نظری و پیشینه تحقیق غنی سازی ازدواج مبانی نظری غنی سازی ازدواج دانلود مبانی نظری غنی سازی ازدواج مبانی نظری غنی سازی ازدواج تحصیلی پیشینه تحقیق غنی سازی ازدواج ادبیات نظری غنی سازی ازدواج فصل دوم پایان نامه غنی…

  • تاریخچه بورس اوراق بهادار

    تاریخچه بورس اوراق بهادار بورس همکاری در بورس بورس اوراق بهادار سازمان کارگزاران بورس دانلود مقاله تاریخچه بورس اوراق بهادار شرایط پذیرش بورس اوراق بهادر شیوه معامله در بورس تهران خرید مقالات اقتصاد سیستم همکاری در فروش فایل فایلینا همکاری…